半岛综合体育锦泓时装集团股份有限公司（以下简称“锦泓集团”）近日披露，公司发行的“维格娜丝时装股份有限公司12019年可转换公司债券”（以下简称“维格转债”）募集资金扣除发行费用后7.26亿元，截至2024年4月24日，已使用4.29亿元，其中支付收购TeenieWeenie品牌及该品牌相关的资产和业务项目尾款2.21亿元，投资智能制造、智慧零售及供应链协同信息化平台0.78亿元，补充流动资金1.30亿元。公司支付收购TeenieWeenie品牌及该品牌相关的资产和业务项目尾款已完成，节余募集资金2.40亿元，经公司2024年第一次临时股东大会审议通过，上述节余募集资金已用于永久补充流动资金半岛综合体育。截至2024年4月24日，募集资金账户余额5946.36万元。
截至2024年3月31日，“维格转债”尚未转股金额为2.86亿元，占可转债发行总量的38.33%。
公开资料显示，锦泓集团系国内中高端女装龙头，主营业务涵盖品牌的设计研发、生产制造、品牌营销及终端销售。旗下品牌包含定位少淑的（18-25岁）“TEENIEWEENIE、定位高端职场精英女性的（25-35岁）VGRASS，以及定位高端定制的元先。复盘公司的发展历程，主要可以分为三个发展阶段：
一是1996-2010年期间：锦泓集团实现架构转型。实控人王致勤1996年以私营（独资）模式成立南京劲草服饰厂，出于模式局限性的考虑，2003年3月公司决定设立南京劲草时装实业有限公司，并多次历经增资；2010年，公司股东会审议通过将南京劲草整体变更为股份有限公司，自此公司基本完成自身架构调整。
二是2014年-2017年：锦泓集团的品牌布局基本完成。公司自有品牌“VGRASS”凭借卓越的产品品质以及国际化的产品设计积累了优质的客群，2014年公司以“维格娜丝”的名称顺利登录A股。2015年，公司以自有资金1.35亿元收购了南京云锦研究所股份有限公司100%的股份。2016年公司与韩国ELAND集团签署协议，分别于2017/2020年分次收购TW90%/10%股权，合计耗资49.32亿。
三是2017年至今：锦泓集团捋顺管理逻辑，拓宽销售渠道。完成TEENIEWEENIE收购后，公司不断完善内部品牌管理逻辑、捋顺运营逻辑，同时不断发力线年起试水抖音大获成功，TEENIEWEENIE屡获品牌女装抖音榜首，为业内抖音运营标杆。此外，公司也将加速拓展线下加盟业务半岛综合体育。
第一纺织网据财报获悉，锦泓集团的营业收入和毛利润仍主要来源于VGRASS和TEENIEWEENIE品牌服装，2023年受国内市场需求恢复，线下线上销售规模增长，以及推进渠道改革影响，公司收入、毛利润保持增长，毛利率同比持平，且处于较好水平。
2023年度，锦泓集团的营业收入仍主要来源于VGRASS和TEENIEWEENIE品牌服装产销。2023年，受国内市场需求逐步恢复，线下线上销售规模增长，公司收入同比增加16.55%，从收入构成来看，2023年VGRASS和TEENIEWEENIE收入占比分别为21.18%和77.15%，其中TEENIEWEENIE收入占比提高。公司其他业务收入占比较小。
锦泓集团的毛利润亦主要来源于VGRASS和TEENIEWEENIE品牌服装产销，2023年毛利润占比分别为22.79%和75.54%。2023年，公司毛利润同比增加16.55%，主要系国内市场需求逐步恢复，线下线上销售规模增长所致；毛利率与2022年持平。
2024年1-3月，锦泓集团的营业收入同比下降1.24%，毛利润同比下降0.07%，毛利率同比上升0.82个百分点。报告期内，公司继续推进渠道改革，实现了在线下门店数量同比下降的情况下营业收入及利润的逆势增长。这一经营成果得益于两方面的努力：一方面，公司采取现有直营门店转加盟的策略，加速了加盟渠道的扩张；另一方面，公司优化了资源投入方向，关闭了低效门店。预计随着国内需求增加，以及公司推进渠道改革，2024年，公司收入和毛利润将保持稳定。
锦泓集团是国内知名服装企业，自主设计能力较强，供应链体系成熟，旗下VGRASS和TEENIEWEENIE品牌知名度较高，具有较强的市场竞争实力。公司重视产品设计，自成立以来一直坚持自主研发设计，自主研发设计能力较强，在韩国首尔、中国上海和南京设有研发中心，组建国际化的设计师团队，拥有丰富的国际化设计运营经验，并与欧美及日韩一线面料供应商有着长期的战略合作。公司在中韩跨文化思想碰撞下，结合时尚前沿趋势，保证公司各品牌DNA的强化和延续，及消费者对公司产品认知的连贯性。
截止2023年末，锦泓集团拥有设计人员266人，多品牌下的国际化设计师团队不断进行资源共享、优势互补。2023年，公司研发投入总额1.13亿元，研发投入占营业收入比例为2.49%，同比均有所增加。
锦泓集团拥有快速反应和柔性生产的成熟供应链体系，在高端时装市场竞争中，保有集产品设计、工艺研发、版型研发、面辅料采购、生产制造、物流配送以及零售调拨功能的完整供应链体系。公司除在国内与战略供应商长期合作以外，还在南京拥有自有工厂，可以满足品牌发展过程中对供应链快速反应及柔性生产的需求。公司自有工厂不断推进生产工艺的研发和应用推广，拥有多项实用新型专利，产品大货准交率和追单平均周期处于行业领先水平。
锦泓集团线下营销网络分布广泛，结合品牌定位布局在一线城市、省会城市及二、三线城市的核心商圈的高端百货和购物中心，对产品销售收入形成一定保障，报告期内门店数量有所下降公司旗下服装品牌线下营销网络分布广泛，以直营为主，加盟为辅，并结合品牌定位合理布局，渠道优势突出，对产品销售收入形成一定保障。
2023年度，锦泓集团采取现有直营门店转加盟的策略，加速了加盟渠道的扩张，优化资源投入方向，关闭了低效门店。截至2024年3月末，公司拥有1278家线下门店，直营门店数量减少，加盟门店数量增加，根据各品牌定位，分布在全国各级城市相应定位的百货商场和购物中心。高端品牌VGRASS在国内一线城市、省会城市，及二、三线城市的核心商圈的高端百货和购物中心占据了优势位置，如北京SKP购物中心、南京德基广场、上海恒隆港汇、深圳益田假日、重庆IFS、北京东方新天地等；中高端品牌TEENIEWEENIE在延续其历史渠道布局的同时，近年来也在公司资源协调下加快进驻高端购物中心和高端百货的进度。同时，公司也在积极布局国内奥特莱斯渠道。
2023年度，锦泓集团继续大力推进多渠道融合的新零售模式，加速向线上转型，并拓展渠道的多元化，线上线下渠道销售规模均有所上升。公司聚焦购物中心打造模范卖场的同时，不断提升线下渠道的新零售能力。公司利用线下店铺所在商场的线上平台或店铺自建的微信小程序、视频号等线上社交平台，开展品牌、产品、兴趣等相关内容的预热、传播或直播，同时利用各种手段激励顾客与品牌间的互动，提升目标客群的黏性。给予线下顾客更多的便利与选择，推动线下渠道业绩的提升。
2023年，锦泓集团的店铺直播业务已从初步的探索阶段迈入区域矩阵式直播体系的建设时期，逐步迈入快速发展的轨道。
锦泓集团融合线下直营、加盟店铺与线上传统电商、直播电商、兴趣电商、社交电商、自媒体平台、微信小程序以及自营的线上“锦集”商城，实现品牌与客户持续、多触点、深度交互。
锦泓集团的线上渠道主要包括抖音、天猫、京东、唯品会、小红书等类电商平台。2023年度，TEENIEWEENIE品牌月期间，全网曝光量破8亿，抖音、小红书、微信、微博等社交媒体平台指数均创历史新高，并荣获“2023年抖音电商金营奖”。2023年，公司线%，占全年营业收入比重为38.44%，同比下降0.44个百分点，线上渠道销售规模保持增长。
VGRASS品牌服装主要包括裙子、外套、上衣及其他服装、配饰等，主要由上海维格娜丝时装有限公司（以下简称“上海维格”）负责运营。受益于国内需求恢复，以及公司推进营销改革，直营门店转加盟店，并关闭低效门店，2023年，VGRASS品牌服装收入、毛利润毛利率均同比增长。
报告期内，VGRASS品牌服装销售渠道仍以线下直营门店销售为主，加盟商和线年，VGRASS品牌直营店减少36家，新增加盟店26家；2024年一季度，VGRASS品牌直营店和加盟店分别减少3家和6家。截至2024年3月末，VGRASS门店数量188家，其中直营店131家，加盟店57家；线上方面，公司开设了VGRASS品牌天猫官方旗舰店，探索直播、小程序和集团商城等新零售模式。
锦泓集团的VGRASS产品主要依托国内代工厂进行生产，并在南京拥有自有工厂，2023年自有工厂产能22.80万件/年，产能利用率69.91%，同比有所下降。公司首创针织品类流水的生产方式，并将柔性生产应用于针织品类。2023年，VGRASS品牌服装产量49.77万件，同比下降17.72%，主要系当期消化上一年度库存所致。从服装类型来看，VGRASS的裙子半岛综合体育、上衣、外套产量同比分别下降8.22%、16.19%和32.82%。
2023年，VGRASS品牌服装销量为60.08万件，同比上升6.09个百分点；销售均价1602.70元/件，较上年有所下降，主要系售价相对较高的上衣和裙子销售占比提高所致。从服装类型来看，2023年VGRASS裙子、上衣和外套销量均同比增加；除外套外，其他类型销售均价均有所上升，外套销售价格同比下降0.55%，基本与2022年持平。2023年，VGRASS裙子销售收入3.45亿元，同比增长14.37%；上衣销售收入3.03亿元，同比增长14.20%；外套销售收入2.06亿元，同比增长11.40%；其他服饰产品销售收入1.09亿元，同比增长3.74%。从销售渠道来看，2023年，公司线年线上销售规模持平，线%，主要系下游需求恢复，销量增加，以及销售均价提高所致。
VGRASS品牌服装生产成本主要包括原材料成本及人工成本等。其中所需的原材料主要包括主面料和毛纱等面辅料。公司各事业部共享全球面料及生产供应商，控制采购与生产成本。
VGRASS品牌与欧美及日韩一线面料供应商保持长期战略合作。2023年，VGRASS品牌服装主要原材料采购价格有所下降，毛利率同比提升1.43个百分点。2023年，VGRASS品牌服装收入、毛利润和毛利率分别为9.63亿元、7.17亿元和74.46%，同比分别上升12.37%、13.98%和1.43%，一方面系下游需求恢复，销量和销售均价增加，另一方面系公司推进营销改革，部分直营门店转加盟门店，关闭低效门店，使得VGRASS品牌店效同比上升13.59个百分点所致。2023年，公司VGRASS品牌服装收入主要来源于裙子、上衣和外套收入，收入占VGRASS品牌服装收入比重分别为35.88%、31.45%和21.31%。
2024年1~3月，VGRASS品牌服装实现收入和毛利润分别为2.04亿元和1.51亿元，同比略有下降，主要系上年同期因外部环境变化，需求集中释放所致；毛利率74.12%，同比上升5.11个百分点。2024年，公司将继续探索线上线下渠道的深度融合，围绕顾客的多场景生活方式打造VGRASS多产品线矩阵，强化核心品类，提升市场占有率，业务获利能力保持稳定。
TEENIEWEENIE品牌服装主要包括女装、男装、童装以及婴童等品类，主要由甜维你（上海）商贸有限公司（以下简称“甜维你”）负责运营。2023年度，受益于国内市场需求逐步恢复，TEENIEWEENIE品牌服装销量增长，带动品牌收入和毛利润增加，毛利率与2022年基本持平。
TEENIEWEENIE品牌服装销售渠道中线下销售门店分为直营和加盟两种，以直营门店为主；线上销售主要为天猫旗舰店和抖音等。2023年，TEENIEWEENIE品牌减少直营店215家，新增加盟店91家。2024年一季度，TEENIEWEENIE品牌直营店减少12家，新增加盟店3家。截至2024年3月末，TEENIEWEENIE品牌服装门店数量1089家，其中，直营店848家，加盟店241家。
TEENIEWEENIE品牌服装的生产均为外包，2023年产量938.28万件，同比下降19.19%，主要系上年度库存规模较大，当期销售部分上年库存所致。从服饰类型来看，TEENIEWEENIE的女装、男装和童装产量同比分别下降23.16%、上升3.03%和下降16.39%。
线年度，TeenieWeenie品牌构建了轻资产运营的线下零售体系。公司推进渠道改革，一方面，现有直营门店转加盟，加速了加盟渠道的扩张，并探索出集团内部的加盟转换经营评价机制和流程标准，为进一步的渠道结构调整打下了基础；另一方面，公司优化资源投入方向，关闭低效门店，减少利润损失。2023年TeenieWeenie品牌店铺店效同比增长1.23个百分点。2023年，TeenieWeenie品牌开设了集合男、女、童装的全新复合样板店。复合店形象设计中融入经典学院风元素并涵盖多种生活场景，增强了商品实用性和生活场景氛围，在展现高品质学院风的同时助力公司的销售业绩。此外，童装专卖店也进行了形象升级，进一步凸显了学院风特色。
2023年度，锦泓集团持续保持和深化线上渠道的优势，TEENIEWEEINE品牌在整合线上业务团队的基础上，通过统一业务的视觉基准，整合营销链路的流程，品牌线上业务的竞争力持续提升。TeenieWeenie男装和童装借鉴女装在抖音渠道的成功经验，结合男装与童装的独特商品特性及目标人群定位，采取了精准且高效的营销策略，实现了男装和童装抖音粉丝数的超额增长，推动了销售业绩。
受益于国内市场需求逐步恢复，2023年，TEENIEWEENIE品牌服装销量为1138.29万件，同比增长16.66%；销售均价308.05元/件，与2022年基本持平。从服装类型来看，2023年，TEENIEWEENIE女装销量同比上升8.64%，销售价格同比上升2.69%；TEENIEWEENIE男装销量同比上升51.87%，销售价格同比下降6.12%；童装销量同比上升27.84%，销售价格同比下降3.72%。
2023年，受益于国内市场需求逐步恢复，TEENIEWEENIE品牌服装销量增加，收入和毛利润分别为35.07亿元和23.76亿元，分别同比增加16.68%和16.31%；毛利率67.76%，同比下降0.31个百分点，基本与2022年持平半岛综合体育。2023年TEENIEWEENIE品牌服装线个百分点；线%。
采购方面，TEENIEWEENIE品牌服装生产的成本主要包括原材料和加工费等。其中所需的原材料主要包括主面料和辅料。报告期内，面料采购价格有所上升，辅料价格有所下降，受主要面料价格上涨影响，TEENIEWEENIE品牌服装毛利率同比下降0.31个百分点，基本与2022年持平。
2024年1~3月，TEENIEWEENIE品牌服装实现收入和毛利润分别为9.18亿元和6.35亿元，毛利率69.16%，同比基本持平。2024年，TeenieWeenie品牌围绕小熊IP提档新复古学院风，公司将聚焦不同顾客不同生活方式打造新的商品系列，继续探索线上线下渠道的深度融合，预计随着国内市场需求增加，2024年TEENIEWEENIE品牌服装收入和毛利润将保持稳定。公司治理与战略
锦泓集团表示，公司将围绕各品牌定位，专注于各品牌主业夯实业务基础，不断加强各品牌核心品类的竞争力，深化客户对品牌的认知，构筑坚实的品牌护城河，以确保品牌的长期稳定发展。TeenieWeenie品牌围绕小熊IP提档新复古学院风，VGRASS品牌坚守优雅内核，元先品牌致力于传播云锦文化。公司未来将继续加大研发设计投入，深入洞察客户需求，提供多场景穿搭方案，拓展顾客真实生活场景的新机会。面对市场变化，公司将灵活调整产品线，满足消费者多样化需求，积极探索新场景、新服务和优化消费体验，提升公司业绩。公司将深挖品牌故事和文化，增加与国际知名设计师、艺术家及明星合作，结合产品与顾客深度交流，提升品牌力和精神内涵，强化品牌在客户心智中的地位。针对线上平台，整合营销和视觉表达，强化品牌人设态度。线下门店进一步提升店铺形象，强化全渠道消费体验一致性。公司将持续探索多渠道融合的新零售模式，通过新零售赋能线下零售渠道，实现线上线下的深度融合，巩固品牌在核心城市和商圈的发展。公司计划继续拓展加盟业务，提升加盟营收规模。公司将进一步优化管理体系，塑造以产品研发为核心的流程型组织。强化人才队伍建设并优化人才布局，完善价值评估与分配机制，不断激发组织活力，助力公司业绩持续增长。
财报显示，2023年度，锦泓集团资产总额有所下降，仍以非流动资产为主，商誉、无形资产和存货占比仍较高，2023年末占资产总额的比例分别为32.24%、22.54%和16.31%，截止2024年3月末公司资产总额较2023年末下降1.12%，非流动资产占比略有增长，为64.37%，资产结构仍以非流动资产为主。
2023年度，锦泓集团的流动资产有所下降，截止报告期末，仍主要由存货、货币资金和应收账款等构成；2024年3月末，锦泓集团的流动资产较2023年末下降1.33个百分点，主要系货币资金下降所致。2023年末，公司存货账面价值9.24亿元，同比下降19.17%，主要系存货周转率增加所致；主要由库存商品、原材料和在产品构成，期末账面价值分别为8.52亿元、0.50亿元和0.21亿元；计提存货跌价准备0.89亿元；存货周转率1.36次，同比上升0.25次；2024年3月末，公司存货账面价值8.29亿元，较2023年末下降10.26%。2023年末，公司货币资金期末余额为5.34亿元半岛综合体育，同比下降9.41%，仍主要为银行存款；2024年3月末，期末余额较2023年末增长19.14%。
锦泓集团的应收账款主要为应收百货商场门店的结算款，受销售规模增加影响，2023年末公司应收账款账面价值同比增加24.27%至4.18亿元，计提坏账准备0.48亿元；账龄在1年以内的应收账款占期末余额的比例为93.78%；按欠款方归集的期末余额前五名的应收账款占比25.30%；2024年3月末，应收账款账面价值较2023年末下降11.70%。
财报显示，2023年度，锦泓集团非流动资产有所下降，2023年末，主要由商誉、无形资产、递延所得税资产和使用权资产等构成。公司商誉主要由收购TEENIEWEENIE形成，报告期内未发生变化，2023年末账面价值仍为18.25亿元。公司无形资产主要由收购TEENIEWEENIE获得的商标权构成，2023年末为12.76亿元，同比略有下降，主要系计提摊销所致。资产总额中商誉和无形资产占比仍较高，若业绩不及预期，未来或面临一定减值风险。公司递延所得税资产主要为可抵扣亏损、内部交易未实现利润和租赁负债等，2023年末期末余额1.95亿元，同比下降33.88个百分点，主要系可抵扣亏损下降；2024年3月末，递延所得税资产较2023年末下降19.14%。
锦泓集团使用权资产为房屋、建筑物，2023年末账面价值1.86亿元，同比下降25.10%，主要系计提折旧所致；截至2024年3月末，使用权资产账面价值较2023年末增长7.58%。2024年3月末，公司非流动资产较2023年末变动不大。
受偿还到期债务和部分“维格转债”转股影响，2023年度，锦泓集团的债务规模持续下降，报告期内，公司负债总额持续下降，流动负债占比有所波动，截至2024年3月末，流动资产占负债总额的比重为62.53%。公司流动负债主要由一年内到期的非流动负债、应付账款、其他应付款和短期借款等构成。报告期内，公司一年内到期的非流动负债略有增加，主要系1年内到期的租赁负债增加所致；2023年末，一年内到期的非流动负债主要由3.00亿元的招商银行银团借款和租赁负债构成。报告期内，应付账款账面价值持续下降，截至2024年3月末，应付账款账面价值3.41亿元。报告期内，公司其他应付款保持增长，主要系电商代理费、限制性股票回购义务和保证金定金等增加所致；其他应付款主要由电商代理费、限制性股票回购义务、保证金定金和商场费用等构成，2023年末分别为0.98亿元、0.16亿元、0.16亿元和0.11亿元。短期借款规模持续下降，2023年末，公司短期借款1.40亿元，同比下降71.35%，主要系保证借款；2024年3月末，短期借款较2023年末下降71.35%。
同期，锦泓集团的非流动负债持续下降，截止2023年末，公司非流动负债同比下降31.59%，主要系部分长期借款转入一年内到期的非流动负债所致，2024年3月末，非流动负债较2023年末下降0.65%。2023年末，公司非流动负债主要由长期借款和应付债券等构成。2023年6月，公司新增招商银行银团借款10.42亿元，用于偿还行到期的杭州金投借款，借款利率3.80%，借款期限2023年6月27日至2027年6月14日，根据贷款合同约定，公司需分期偿还本金，截至2023年末，银团贷款期末余额7.50亿元，其中3.00亿元转入一年内到期非流动负债，长期借款期末余额4.50亿元；2024年3月末，公司长期借款较2023年末下降3.35%。2023年末和2024年3月末，公司应付债券期末余额分别为2.77亿元和2.79亿元，系“维格转债”考虑溢折价摊销及转股后金额。
2023年度，锦泓集团的有息债务规模持续下降，2023年末，公司有息债务规模同比下降31.81%，主要系“维格转债”转股和偿还到期债务所致。短期有息债务占比有所下降，截至2024年3月末，短期有息债务占比41.66%；资产负债率及全部债务资本化比率均有所下降。从债务期限结构来看，以2024年3月末公司全部债务为基础，未来一年内到期的债务约8亿元。锦泓集团的长期有息债务由招商银行银团贷款和应付债券构成，其中应付债券于2025年1月到期，到期支付未转股本金和最后一期利息。
从盈利能力看，受国内市场需求逐步恢复，线年度，锦泓集团的营业收入和利润总额同比增加，预计随着国内需求增加，以及公司推进渠道改革，2024年公司盈利能力将保持稳定。
2023年，国内市场需求逐步恢复，线下线上销售规模增长，锦泓集团的营业收入同比增加16.55%，营业利润率基本持平。期间费用仍以销售费用为主，2023年销售费用同比增长3.77%，但销售费用增幅低于收入增幅，主要系公司加强费率管控所致；管理费用同比增长14.14%，增幅与收入增幅相当，增幅主要来源于职工薪酬以及股份支付费用增加；财务费用有所减少，系短期借款和银团借款余额减少，利息支出减少所致；研发费用增加，系2023年研发团队充实调整，人员有所增加而致人工费增加所致；期间费用率59.76%，同比下降8.32个百分点。公司利润总额4.02亿元，同比增长3.71亿元，主要系线上线下销售规模增加，以及期间费用率下降所致。
2023年度，锦泓集团的净资产收益率和总资本收益率同比均有所上升，整体盈利能力提高。2024年1～3月，公司营业收入11.53亿元，同比下降1.24%；利润总额1.39亿元，同比增长13.02%。预计随着内需增加，以及公司持续推进渠道改革，预计2024年盈利能力将保持稳定。
从现金流看，报告期内，锦泓集团的经营性净现金流保持净流入，且规模进一步扩大，受关停部分直营门店影响，投资性净现金流出规模收窄，随着到期债务的偿还，筹资性净现金流出规模增加
2023年，公司经营性净现金流为9.33亿元，同比增加69.99%，主要系存货周转率增加存货规模减少、递延所得税减少，以及净利润增加所致；现金收入比略有下降，整体处于较好水平；投资性净现金流仍为负，但受部分直营门店关店，投资支出规模下降影响，投资活动现金流净流出规模收窄，主要系购建固定资产、无形资产和其他长期资产的投资性现金支出减少所致；筹资性净现金流出规模上升，主要系偿还到期债务所致。2024年1～3月，公司经营性净现金保持净流入；因购建资产，公司投资性净现金持续流出；因偿还部分借款，筹资性净现金仍为流出。
预计2024年公司经营性净现金保持净流入，在建工程继续投入，投资性现金流保持净流出，偿付到期银团贷款，筹资性净现金流仍为净流出。
作为国内知名服装企业，锦泓集团的自主设计能力较强，供应链体系成熟，旗下VGRASS和TEENIEWEENIE品牌知名度较高，报告期内仍具有较强的市场竞争实力；公司线下营销网络分布广泛，结合品牌定位布局在一线城市、省会城市及二、三线城市的核心商圈的高端百货和购物中心，对未来产品销售形成一定保障；目前，锦泓集团继续大力推进多渠道融合的新零售模式，加速向线上转型，并拓展渠道的多元化，受益于国内需求恢复，线上线下渠道销售规模均同比上升；受益于国内下游需求恢复，以及公司推进营销改革，部分直营门店转加盟店，关闭低效门店，2023年，VGRASS和TEENIEWEENIE品牌服装销量均同比增长，带动公司获利能力提升。
天风证券分析师孙海洋认为，锦泓集团旗下各品牌凭借多年在时尚零售行业的资源积累，已经建立起了强大的线下销售渠道网络优势。在国内一线城市、省会城市以及二、三线城市的核心商圈，公司的品牌在高端百货和购物中心占据了优势位置。各品牌根据自身定位，在全国各城市相应定位的百货商场、购物中心和奥特莱斯渠道进行布局调整。在延续品牌历史优势渠道布局的基础上，近年来公司逐步调整直营店铺高端购物中心和高端百货的结构，2023年重点是提升各品牌直营店铺的单店业绩。
同时，锦泓集团积极发展加盟业务，加快在相对偏远地区和城市加盟渠道的布局，旨在打造一个综合性强大的线年，TeenieWeenie品牌成功构建了轻资产运营的线下零售体系。面对当前宏观经济环境中不稳定因素增多，公司坚定推进渠道改革，实现了在线下门店数量同比下降的情况下营业收入及利润的逆势增长。这一经营成果得益于两方面的努力：一方面，公司采取现有直营门店转加盟的策略，加速了加盟渠道的扩张，并探索出集团内部的加盟转换经营评价机制和流程标准，为进一步的渠道结构调整打下了坚实的基础；另一方面，公司优化了资源投入方向，关闭了低效门店，减少了利润损失，从而为机会渠道的大力发展提供了更广阔的空间。
在孙海洋看来，锦泓集团三大自有品牌TeenieWeenie、VGRASS、元先，覆盖了中高端和高端产品线，形成了金字塔式的立体品牌矩阵布局。短期来看，2023年公司优化借款结构，盈利水平显著提升，2024年一季度延续趋势。长期来看，随着直营转加盟的稳步推进及线上业务的持续放量，未来公司盈利水平有望进一步提升。
截至第一纺织网今天晚间发稿前的上一个交易，锦泓集团收报8.80元/股，涨幅1.03%，市值30.54亿元。（第一纺织网martin）
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数字化和线上转型驱动，中高端女装品牌锦泓集团上半年净利增幅超5400%